北部湾港股份有限公司（000582）成立于1989年，1995年在深圳证券交易所上市，是广西最早的上市公司之一。公司实际控制人为广西壮族自治区国资委，控股股东为广西北部湾国际港务集团（2025年持股54.87%），第二大股东为上海中海码头发展有限公司（持股11.32%）。
公司是广西沿海主要的公共码头投资运营商，运营的北部湾港北靠渝、云、贵，东邻粤、港、澳，西接越南，南濒海南岛，地处华南经济圈、西南经济圈与东盟经济圈的结合部。公司下辖钦州港、防城港、北海港三大港区，形成"一港三域、差异化协同"格局，是我国西南地区唯一的国际门户港、西部陆海新通道核心出海口。
| 业务板块 | 收入（亿元） | 占比 | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 装卸堆存及相关业务 | 71.70 | 94.2% | +8.88% |
| 拖轮业务 | 2.72 | 3.6% | +7.94% |
| 理货业务 | 0.99 | 1.3% | -4.80% |
| 物流代理及其他 | 0.72 | 0.9% | — |
| 合计 | 76.14 | 100% | +8.72% |
装卸堆存是公司绝对核心主业，收入占比超94%。公司毛利率约30.26%，港口主业盈利能力稳健。业务单吨收入在全国沿海港口中处于中等水平，价格稳定有利于培育货源和增强竞争力。
| 指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 同比 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 69.50 | 70.03 | 76.14 | +8.72% |
| 归母净利润（亿元） | 11.27 | 12.19 | 10.38 | -14.85% |
| 扣非净利润（亿元） | 10.36 | 8.74 | 9.27 | +6.02% |
| 毛利率 | — | — | 30.26% | -1.81pct |
| 净利率 | — | — | 13.63% | — |
| 经营现金流（亿元） | — | 20.91 | 30.63 | +46.5% |
| 总资产（亿元） | 333.08 | 358.83 | 396.85 | +10.59% |
► 业绩亮点：2025年营收76.14亿元（+8.72%）保持稳健增长；扣非归母净利润9.27亿元（+6.02%），反映主业盈利持续改善。经营现金流30.63亿元（+46.5%），回款质量显著提升。2026Q1归母净利润2.29亿元（+16.93%），开门红。
► 利润下滑原因：2025年归母净利润同比-14.85%，主要因2024年出售广西天宝能源有限公司100%股权产生一次性投资收益（高基数），剔除该因素后利润总额实际同比增长2.73%，整体可控。
► 2026年经营目标：计划营业收入82亿元（+7.70%），利润总额15亿元（+4.03%），货物吞吐量超3.7亿吨。
平陆运河是西部陆海新通道的骨干工程，全长134.2公里，是新中国首条通江达海的人工运河，可通航5000吨级船舶。运河通航后，西南地区货物将直接经北部湾港出海，无需绕行珠三角，大幅缩短航程、降低运费。
| 时间节点 | 新增吞吐量贡献 | 占当前吞吐量比例 | 货类特点 |
|---|---|---|---|
| 2026-2027年（短期） | 散货+3000万吨 集装箱+400万标箱 | 约15%-20% | 主要为建材、煤炭、矿石等散杂货，费率高于集装箱 |
| 2029年 | 超1.25亿吨 | 约25% | 散货占比高，西江分流+新增货源源源不断 |
| 2030年（中远期） | 约3000万吨散货 +400万标箱 | 约15%-20% | 持续扩张 |
| 2035年（远期） | 超1.6亿吨 | 约33%+ | 运河货运量达9550万吨，基本全部转化为北部湾港吞吐量 |
三大枢纽工程进度：平陆运河三大枢纽（马道枢纽、企石枢纽、青年枢纽）建设进入通航"倒计时"，企石枢纽已进入最后设备安装和调试阶段，运河航道基本成型，2026年9月预计正式通航。
战略意义：运河使北部湾港从"区域港"跃升为"国家级国际枢纽海港"，成为西江中上游货物出海的最短、最经济通道，对珠三角港口形成强分流效应，将吸引大量货物从广西本地及西南各省经北部湾港中转出海。
| 指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 同比 |
|---|---|---|---|---|
| 货物吞吐量（亿吨） | 3.18 | 3.28 | 3.58 | +9.10% |
| 集装箱吞吐量（万标箱） | 801 | 1001 | 1104 | +10.28% |
| 航线总数（条） | 75+ | 80 | 100 | +25% |
集装箱增速全国领先：2020-2025年集装箱吞吐量CAGR达13.3%，增速位列全国沿海主要港口前列。2025年10月单月货物吞吐量同比+22.73%，增速亮眼。
2026年1-2月：货物吞吐量0.53亿吨（+2.1%），保持稳健增长态势。
主要货种：铁矿（2025年1-10月同比+19.9%）、铝土矿（同比+132.1%）。东盟流向货物占外贸货物约50%（集装箱）和20%（散货），RCEP持续释放红利。
天风证券最乐观，预计2028年净利润达27.5亿元（较2025年翻1.7倍），核心逻辑：①平陆运河通航带动吞吐量爆发式增长 ②散杂货占比提升推动单吨收入提高 ③规模效应摊薄固定成本。三家券商均给予"买入"或"增持"评级。
北部湾港是西南地区唯一的国际门户港，区位稀缺性无可替代。2025年公司货物吞吐量3.58亿吨（+9.1%），营收76.14亿元（+8.7%），扣非净利润9.27亿元（+6.0%），主业保持稳健增长。2025年归母净利润下滑14.85%主要因上年出售子公司股权的一次性收益高基数，剔除后实际增长2.73%，风险可控。
核心看点是平陆运河：2026年9月正式通航后，西南货物可直接从北部湾港出海，无需绕行珠三角，单吨运费节省30%-50%，将吸引大量货源分流。天风证券预测2028年净利润达27.5亿元，较2025年翻1.7倍，成长空间巨大。
西部陆海新通道持续建设（海铁联运覆盖18省75市163站点）、RCEP深化合作、航线加密至100条（同比+25%）等因素叠加，公司正处于快速扩容期。天风、财通、金元三大券商均给予"买入"或"增持"评级。建议关注。