⭐ 投资亮点：广电运通是国内金融智能设备绝对龙头，连续18年市占率第一。2026H1营收51.24亿(-2.86%)，归母净利润4.23亿(-9.16%)，短期业绩承压；但AI机器人（G100/G200）、数字人民币、跨境支付、智能算力等创新业务加速推进，浙商证券/国泰海通双双给出"买入"评级，目标价14.32元，当前估值处于历史低位区间（PE仅处近5年22.83%分位），安全边际较高。
⚠️ 风险提示：传统金融设备需求承压、创新业务商业化进度不及预期、海外市场汇率风险、经营性现金流净流出扩大。
广电运通（股票代码：002152.SZ）创立于1999年，是行业人工智能领军企业，主营覆盖金融科技、城市智能、智慧交通三大核心领域，为全球客户提供智能终端、运营服务及大数据解决方案。公司连续18年位居国内智能金融设备市场占有率第一，综合实力全球前三，业务遍及130多个国家和地区。
公司以"AI in all"战略为引领，聚焦算法、算力、数据、场景四大要素协同发展，致力于成为"人工智能行业领军企业"。
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 股票代码 | 002152.SZ（深交所） |
| 公司全称 | 广电运通集团股份有限公司 |
| 注册地址 | 广州市高新技术产业开发区科学城科林路9、11号 |
| 主营业务 | 金融科技、城市智能、智慧交通 |
| 行业地位 | 国内智能金融设备市占率连续18年第一 |
| 营销网络 | 130+国家/地区、40+国内城市、200+轨交线路 |
| 研发团队 | 近3,000人（院士领衔，博士、硕士为主） |
| 累计专利 | 3,222件 | 软件著作权428项 | 国标制定/修订73项 |
2026年上半年，公司实现营业收入51.24亿元，同比下降2.86%；归母净利润4.23亿元，同比下降9.16%；扣非净利润3.80亿元，同比下降6.21%。基本每股收益0.17元，加权平均净资产收益率3.38%。业绩小幅承压，主要受传统智能金融设备市场需求放缓影响。
| 指标 | 2026H1 | 2025H1 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 毛利率 | 28.88% | 28.44% | +0.44pct |
| 金融科技毛利率 | 32.66% | — | 核心盈利稳健 |
| 城市智能毛利率 | 24.34% | 22.32% | +2.02pct ⬆ |
| ROE（加权） | 3.38% | 3.69% | -0.31pct |
| 期间费用率 | 18.56% | 18.26% | +0.30pct |
| 研发费用 | 4.56亿 | 5.06亿 | -9.88% |
| 指标 | 数值 | 行业位置 |
|---|---|---|
| 市盈率 P/E (TTM) | ~28.9× | 近5年处于个股22.83%分位（历史低位） |
| 市净率 P/B (LF) | ~1.92× | 处于行业中位数附近 |
| 市销率 P/S (TTM) | ~2.02× | — |
| 股息率 | 10派1元，约0.35% | 连续第二年中期分红 |
公司经营活动现金流净额为-9.36亿元，净流出规模较上年同期扩大16.32%，主要受业务结算周期及采购支出影响。筹资活动现金流净额-2.4亿元，同比减少1.15亿元。分红方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派发约2.48亿元，为连续第二年开展中期分红，上市以来累计派现58.05亿元。
金融科技业务仍是公司收入支柱，上半年实现营收27.98亿元，毛利率32.66%。公司连续18年位居国内智能金融设备市场占有率第一，正从传统硬件销售向"硬件+软件+服务"转型，软件开发及服务收入同比增长8.29%，运维服务及其他收入同比增长4.36%，服务型收入占比持续提升。
城市智能业务营收23.27亿元，毛利率24.34%，同比提升2.02个百分点。公司聚焦政企数字化、智能算力、智能安防等核心领域，在全国率先打造了多个标杆数字应用场景。上半年子公司运通信息中标广州市数字政府"一朵云"第二阶段项目，中标金额约3.09亿元（继第一阶段5.75亿元后再次获得大额订单），智能算力持续放量。
公司构建了覆盖亚太、中东、欧洲、非洲及美洲的全球营销服务体系，上半年新签合同额实现双位数增长。智慧交通业务覆盖40多个国家和地区、40多个国内城市、200多条地铁和高铁线路。哈萨克斯坦阿斯塔纳轻轨项目正式开通试运营，成为我国轨交智能装备出海标杆。aiCore技术平台加快海外数字化方案落地，亚太市场已实现商业化应用。
🎯 浙商证券目标价：14.32元（2026-04-10）
预计2026-2028年归母净利润年均复合增长率约24%，主要基于AI技术商业化及海外业务规模化交付能力的乐观预期。维持"买入"评级。
盈利预测：2026-2028年营收138/163/195亿元，归母净利润10.43/13.21/16.54亿元，EPS 0.42/0.53/0.67元，对应PE 28/22/18倍。
🎯 国泰海通目标价：14.32元（2026-04-05）
预测2026-2028年归母净利润为9.36/10.61/12.03亿元，EPS 0.38/0.43/0.48元。考虑公司切入机器人赛道为业务带来新增长极，给予2026年38倍PE，目标市值356亿元。维持"增持"评级。
融资余额11.46亿元，占流通市值比例4.68%，低于近一年20%分位水平。融券余量44.44万股，融券余额437.73万元，整体多空资金分歧显现。
| 维度 | 数据 |
|---|---|
| 2026H1营收 | 51.24亿元（-2.86% YoY） |
| 2026H1归母净利润 | 4.23亿元（-9.16% YoY） |
| EPS（摊薄） | 0.17元 |
| ROE（加权） | 3.38% |
| PE（TTM） | ~28.9×（近5年22.83%分位） |
| PB（LF） | ~1.92× |
| 金融科技营收占比 | 54.60%（毛利率32.66%） |
| 城市智能营收占比 | 45.40%（毛利率24.34%，+2.02pct） |
| 中期分红 | 10派1元，共派2.48亿（连续第二年） |
| 累计派现 | 58.05亿元 |
| 机构评级 | 浙商证券买入（目标价14.32元）、国泰海通增持 |
| 2026E 归母净利润（浙商） | 10.43亿元（+21.14% YoY） |