铸工业互联之脉，赋边缘AI新生
核心逻辑：映翰通是工业物联网领域的细分龙头，公司构建"中国+三大区域（美洲、欧洲、亚太）"的全球化运营体系，海外收入占比历史性突破50%。
增长驱动：工业物联网产品持续景气（+40.31%）、企业网络产品爆发增长（+94.90%）、智慧商业AI开门柜快速放量（+241.88%）。
AI布局：公司已形成EC系列AI边缘计算机产品体系，完成DeepSeek R1蒸馏模型本地部署，在车联网、智能零售、电力运检等领域推进应用。
映翰通是一家专注于工业物联网通信设备及解决方案的科创板上市公司，产品广泛应用于智能电力、智慧交通、智能制造、智慧零售等领域。
| 指标 | 2024年 | 同比 | 2025前三季 | 同比 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | — | — | 5.50亿元 | +34.61% |
| 归母净利润 | — | — | 1.03亿元 | +23.0% |
| 扣非净利润 | — | — | 0.98亿元 | +26.79% |
| 主营业务毛利率 | 52.65% | +1.16pct | — | — |
| 工业物联网毛利率 | 56.73% | +1.15pct | — | — |
| 企业网络毛利率 | 55.65% | 稳定 | — | — |
数据来源：公司公告、中国银河证券研报
公司已构建起完善的全球化运营体系，形成"中国+三大区域（美洲、欧洲、亚太）"的战略格局：
海外收入占比历史首次突破50%，成为驱动业绩增长的核心引擎。公司泰国与加拿大海外生产基地均已实现量产，与嘉兴主生产基地共同形成"三地供应链体系"。
公司较早布局端侧AI，结合在工业通信、边缘计算领域的长期积累，围绕机器学习、计算机视觉、边缘AI及大语言模型（LLM）持续投入研发。
银河证券评级：推荐
公司工业物联网基本盘稳固，海外市场持续拓展，AI边缘计算产品矩阵不断完善。随着工业互联网、边缘计算与人工智能技术的不断成熟，工业客户对智能化应用的需求将快速提升，公司有望持续受益。
关注要点：