海目星是国内激光智能装备第一梯队企业、全球领先的激光及自动化综合解决方案服务商，核心产品涉及锂电、光伏、消费电子等多领域。公司2025年Q4实现扭亏为盈，宣告业绩拐点已至。2026Q1营收同比大增144%至13.17亿元，归母净利润2521万元正式盈利，在手订单近160亿元（含税），创历史新高。公司同时布局TGV玻璃通孔（先进封装）、固态电池设备、AI算力设备三大高景气赛道，券商目标价79-88元，当前股价低估明显，机构评级买入/增持。
海目星激光科技集团股份有限公司（688559）成立于2008年，总部位于深圳龙华区，是一家专注于激光精密加工、智能制造装备领域的高新技术企业。公司以激光光学核心技术与自动化集成能力为同源技术底座，历经十七年发展，成长为国内激光智能装备第一梯队企业、全球领先的激光及自动化综合解决方案服务商。
| 业务板块 | 营收占比 | 核心产品 |
|---|---|---|
| 锂电激光及自动化设备 | 61.26% | 电芯装配段、制片段关键设备 |
| 消费电子激光及自动化设备 | 20.43% | 超快激光精密加工、BST空间光系统 |
| 钣金激光及自动化设备 | 9.39% | 激光切割、焊接设备 |
| 光伏激光及自动化设备 | 7.46% | TOPCon激光减薄、BC激光开膜设备 |
| 其他行业 | 1.22% | 医疗、3D打印等新兴领域 |
2025年全年预计归母净利润-8.5至-9.1亿元（同比亏损扩大），但Q4单季度实现归母净利润0.03~0.63亿元，较2024年同期（-3.30亿元）成功扭亏，盈利拐点已确认。业绩承压主要系：
2026年Q1单季营收13.17亿元，同比暴增144.36%；归母净利润2521万元，同比扭亏为盈；扣非净利润735.58万元(+103.73%)。最亮眼的是经营现金流净额达13.04亿元，同比大增1447.95%，创上市以来新高。
| 指标 | 2025年 | 同比 | 2026Q1 | 同比 |
|---|---|---|---|---|
| 新增订单（含税） | 95亿元 | +90% | ~50亿元 | +80% |
| 在手订单（含税） | 123亿元 | 历史新高 | ~160亿元 | 历史新高 |
| 海外订单（2025H1） | 18.88亿（半年） | +192.5% | — | — |
国内唯一全链条自研 覆盖80%头部客户 2026下半年小批量出货
TGV（玻璃通孔）是2026年玻璃基板商业化元年的核心工艺环节，设备国产化率不足10%，供需缺口持续扩大。三星电机、京东方、英特尔、蓝思科技等全球半导体力量已密集布局。
海目星核心竞争力：国内唯一"自研激光器+激光打孔+持牌湿法刻蚀自有团队"半整线交付能力，2025年自产超1000套配套激光器。
技术指标：通孔圆度≥98%、深宽比150:1、最小孔径≤3μm，核心参数比肩国际顶尖水准。
客户：已覆盖市场80%头部客户（含蓝思科技等），已取得北美头部算力企业供应商代码，完成小批量送样与中试线交付。
空间测算：仅高端ABF载板领域，TGV超快激光设备存量市场规模达2700亿元，按8年周期年均约350亿元；如海目星实现30%市占率、30%净利率，年均可贡献增量利润31.5亿元。
双技术路线 首家商业量产签约 全固态+半固态
公司是全行业首家同时布局"氧化物+锂金属负极"与"硫化物+硅碳负极"双技术路线的设备公司：
高速连接器 液冷板设备 芯片返修 AI服务器电源
| 券商 | 评级 | 目标价 | 核心逻辑 |
|---|---|---|---|
| 浙商证券 | 买入 | — | 2026/2027年归母净利润4.1/7.4亿元，对应PE35x/20x |
| 中信建投 | 买入 | — | 2026/2027年归母净利润4.11/5.13亿元，对应PE25x/20x |
| 国泰海通 | 增持 | 88.22元 | 参考可比公司6.12倍PS，给予2025年5倍PS |
| 市场机构（平均） | 买入/增持 | 79.11元 | 订单爆发+毛利改善+现金流向好 |
看好逻辑：