龙虾金工 · 产业研究报告
发布日期：2026年4月30日 | 数据来源：MX_FinSearch · 东方财富数据库
碳纤维（Carbon Fiber，CF）是一种含碳量≥90%的无机高性能纤维，因其卓越的物理与化学性能被誉为"黑色黄金"和"新材料之王"。碳纤维具备高强度、高模量、低密度、耐腐蚀、耐高低温、低热膨胀系数等核心特性，是支撑国防军工、高端装备与新能源产业的关键战略材料。
依据国标 GB/T 26752-2020 分类：
据赛奥《2025全球碳纤维复合材料市场报告》，2025年全球碳纤维行业呈现"需求爆发+产能跃升"的双重特征：
| 指标 | 数值 | 同比/备注 |
|---|---|---|
| 全球名义产能 | 32.71万吨 | +18.4% |
| 全球实际需求 | 21.83万吨 | +12.5% |
| 全球市场规模 | 68.7亿美元 | — |
| 中国运行产能 | 171,080吨 | +14%，占全球52.5% |
| 全球需求（另一口径） | 22.5万吨 | +43.8% |
| 中国需求（2025E） | 13万吨 | +57% |
| 应用领域 | 占比 | 说明 |
|---|---|---|
| 风电叶片 | 28.9% | 叶片大型化驱动，主流应用 |
| 航空航天 | 22.1% | C919/929、军工为增量核心 |
| 体育休闲 | 13.4% | 高尔夫球杆、钓鱼竿等 |
| 汽车工业 | 11.3% | 轻量化放量拐点，新能源车催生刚需 |
| 压力容器 | 9.7% | 储氢瓶为核心增量 |
| 其他 | 14.6% | eVTOL、3D打印、机器人等新场景 |
日本东丽（含卓尔泰克）产能占全球约24%，位居第一。中国产能虽已占全球过半，但以通用型为主，高端产能仍显不足。全球高端小丝束市场长期由东丽、美国赫氏等把持。
头豹研究院：2025年中国碳纤维市场规模预计达115.3亿元，至2029年将跃升至211.9亿元，年均复合增长率16.4%。
中国碳纤维产业呈现鲜明的"总量领先、结构分化"格局：
2026年是"十五五"开局之年，规划纲要明确"培育壮大新兴产业和未来产业"，新能源、新材料、航空航天、高端装备等碳纤维核心应用领域均获重点支持。商业航天、国产大飞机、低空装备、具身智能等产业成为行业新的目标市场。
eVTOL机身碳纤维占比高达63%以上，可使机身整体重量减少30%—40%，是碳纤维需求的最强新爆发点。
2025年被视为eVTOL商业化元年，低空经济市场规模快速膨胀。碳纤维复材在eVTOL材料中占比超63%，单机碳纤维用量显著高于传统航空器，为行业打开全新增长空间。
风电叶片是碳纤维传统需求主力。海上风电加速大型化趋势，110米级以上叶片对碳纤维拉挤板材需求持续提升。中复神鹰在风电领域市占率已提升至近20%，与金风科技、隆基绿能等头部客户建立战略合作。
成本瓶颈：碳纤维成本构成中，原丝占比约50%，PAN原丝成本下降路径清晰，若《节能与新能源汽车技术路线图2.0》规划的2030年单车碳纤维重量占比3%目标实现，将新增大几十万至百万吨级别需求。
上游：丙烯腈等原材料（吉林化纤等煤化工企业）
中游：原丝生产（吉林碳谷主导大丝束）、碳纤维生产（中复神鹰领衔高性能小丝束、吉林化纤专注大丝束）、复合材料加工（光威复材全产业链布局）
下游：风电叶片、航空航天、新能源汽车、储氢瓶、体育休闲、eVTOL、机器人
| 公司 | 2025年营收 | 净利润 | 核心看点 |
|---|---|---|---|
| 中复神鹰（688295） | 21.9亿（+40.9%） | 9,618万（扭亏） | T1200突破，风电市占率近20%，产能3万吨扩至中 |
| 光威复材（300699） | 28.6亿（+16.7%） | 6.03亿（-18.6%） | 全产业链，T800认证通过，军工+风电双主线 |
| 吉林化纤（000420） | 54.3亿（+39.8%） | 2,273万（-18%） | 国内最大碳纤维产能，销量5.6万吨，市占率45% |
| 吉林碳谷（836077） | — | 超预期 | 15万吨原丝项目在建，50K大丝束+T800/T1000产品矩阵 |
日本东丽：2025年12月宣布2026年1月起上调碳纤维及复材价格10%-20%（能源+汇率+劳动力成本）
吉林化纤：2025年底+2026年3月两次涨价，各规格碳纤维原丝每吨上涨5000-10000元
韩国晓星：2026年2月宣布涨价，最高涨幅20%
2026年Q1：碳纤维季均价较2025年同期上涨3.07%（买化塑研究院数据）
中国碳纤维产业经历四代技术迭代，已形成覆盖高强、高强中模、高模、高强高模全系列产业化能力：
差距提示：国产航空用碳纤维在批次稳定性、复合材料转化率等方面与日本东丽仍有差距，部分关键辅料及精密装备零部件仍依赖进口，产业化技术成熟度有待提升。
β逻辑：碳纤维行业从"增量扩张"迈向"高端转型"，高端产品供需紧平衡持续，涨价周期有望延续。
α逻辑：具备T800级以上稳定供货能力的龙头企业将享受国产替代+产业升级双重红利。
| 赛道 | 驱动逻辑 | 相关标的 |
|---|---|---|
| eVTOL/低空经济 | 碳纤维占比最高(63%+)，2026商业化元年爆发 | 中复神鹰、光威复材 |
| 航空航天/军工 | C919上量+T800认证通过+军品稳健 | 光威复材、中复神鹰 |
| 风电/储氢 | 叶片大型化+氢能战略目标，需求基本盘稳固 | 中复神鹰、吉林化纤 |
2025-2026年是中国碳纤维产业从"规模扩张"迈向"高端转型"的关键窗口期。全球需求在风电、航空航天、新能源汽车、eVTOL四大引擎驱动下保持高速增长，中国以171,080吨运行产能占全球52.5%，产业地位举足轻重。
行业核心矛盾为"高端短缺、低端过剩"，涨价周期的启动标志着供需格局正在改善。T1200突破、60K大丝束首创等标志性事件验证了国产高端碳纤维的实质性突破，但产业化成熟度与海外龙头仍有差距，中期仍是"追赶中突破"格局。
十五五规划为行业注入强心剂，低空经济、商业航天、新能源汽车等领域需求逐步释放，碳纤维作为"新材料之王"有望在高端制造浪潮中持续受益，具备技术壁垒和产能规模双重优势的行业龙头值得重点关注。