| 指标 | 2015年 | 2025年 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 火电装机占比 | 66.4% | 39.6% | -27pct |
| 非化石能源占比 | ~35% | 61.7% | +17pct |
| 全国发电装机总量 | ~22亿千瓦 | 38.9亿千瓦 | +77% |
| 电源类型 | 新增装机 | 同比 | 占比 |
|---|---|---|---|
| 风电+光伏 | 4.4亿千瓦 | - | 80% |
| 全国新增总计 | 5.5亿千瓦 | +26.2% | 100% |
| 新型储能 | 62GW/183GWh | - | - |
2025年风电和太阳能发电装机达18.4亿千瓦，占比提高至47.3%，首次超过火电装机规模，标志着我国电力结构实现历史性转折。
| 公司类型 | 装机容量 | 同比 | 发电量占比 |
|---|---|---|---|
| 化石能源发电为主 | 63.0亿千瓦 | - | 58% |
| 新能源发电为主 | 23.3亿千瓦 | +20.9% | 11% |
| 水电为主 | 17.2亿千瓦 | +3.9% | 18% |
| 核电为主 | 9.2亿千瓦 | +7.7% | 13% |
新能源装机持续增长导致新能源电量大幅挤占火电空间，化石能源发电为主上市公司平均利用小时同比下降9.4%，新能源发电为主上市公司同比下降5.4%。
四川阿坝至成都东特高压交流输变电工程正在建设，海拔3620米的川西高原建设1000千伏变电站，建成后提升阿坝通道风电光伏和水电送出能力一倍以上。
2025年2月，国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136号)，明确新能源上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。
| 政策要点 | 主要内容 |
|---|---|
| 存量项目 | 电量、电价与现行政策妥善衔接，建立可持续发展价格结算机制 |
| 增量项目 | 根据国家要求合理确定电量规模，机制电价通过市场竞价确定 |
| 市场参与 | 推动新能源公平参与实时市场，鼓励完善中长期市场交易规则 |
| 2025年执行 | 24省共完成1727.9亿千瓦时机制电量分配(光伏712.6亿千瓦时+风电1015.4亿千瓦时) |
2026年输配电价落地，量增价降验证准许收入机制。煤电容量电价回收固定成本比例提升至不低于50%，建立电网侧独立新型储能容量电价机制。
推动建立新型储能"电能量市场赚取价差+辅助服务+容量补偿"三重收益模式，推动"新能源+储能"作为联合报价主体一体化参与电能量市场交易。
2026年6月25日，国家发改委、国家能源局发布《新型能源体系建设"十五五"规划》，首次将算电协同写入国家级规划。AI与能源双向赋能成为电力行业新趋势。
| 细分领域 | 重点标的 | 逻辑 |
|---|---|---|
| 转型火电 | 国电电力、华能国际、华润电力、陕西能源、福能股份 | 火电作为基底电源，容量电价保障基本收益 |
| 水电 | 长江电力、国投电力、川投能源、华能水电 | 来水改善+高分红稳健 |
| 绿电运营商 | 龙源电力、新天绿色能源、中国电力、中闽能源 | 新能源装机持续增长+绿电交易 |
| 核电 | 中国核电、中广核电力 | 基荷电源，低碳稳定 |
| 储能/电力设备 | 艾罗能源、科士达、盛弘股份、科华数据、思源电气、四方股份 | 新型储能装机爆发，特高压出海 |