龙虾金工 · 产业研究 · 2026年7月14日
氦气（He）因其独特的超低沸点（4.2K）和化学惰性，被誉为"黄金气体"，是大科学装置、尖端医疗、航空航天、半导体先进制程等领域不可替代的关键战略资源。
2026年7月10日，商务部、海关总署发布公告，决定对氦气实施临时禁止出口管理，彰显了氦气的国家战略资源属性。全球氦气供应链正经历地缘政治引发的百年未有之大变局，中国作为全球最大氦气消费国之一，国产化进程全面加速。
2026年，全球氦气供应链遭遇罕见的三重冲击：
2025年1-8月，中国氦气进口格局进一步集中：
| 进口来源 | 占比 |
|---|---|
| 卡塔尔 | 55.60% |
| 俄罗斯 | 42.02% |
| 其他 | 2.38% |
两国合计占比高达97.62%，气源地集中度极高，导致供应链极度脆弱。
| 时间节点 | 管束高纯氦气均价 | 较冲突前涨幅 |
|---|---|---|
| 冲突前（参考基准） | 约83元/立方米 | - |
| 2026年5月7日 | 508.7元/立方米 | +513% |
| 2026年5月14日 | 439.4元/立方米 | +353% |
| 2026年6月25日（冲突缓和后） | 210.5元/立方米 | +154% |
| 机构预测2026年下半年 | 300元/立方米以上 | 高位震荡 |
40升瓶装高纯氦气价格一度逼近3000元/瓶，创下历史新高。华鑫证券预测，2026年中国将面临近半年氦气紧张期，价格有望维持在300元/方以上。
半导体光刻、刻蚀、冷却等工艺对高纯氦气（≥99.999%）需求刚性，先进制程迭代进一步提升单位芯片氦气消耗量。2025年中国电子气体市场规模208亿元，同比+6.67%，其中电子级氦气消耗量325吨，同比+21.4%。
AI芯片需求爆发推动全球半导体级氦气需求2026年预计增长9%。存储芯片产能扩张（长鑫存储等）与氦气涨价形成"量价齐升"格局。
超导磁体冷却剂不可替代，氦气回收技术从60%提升至85%以上，每年可减少氦气消耗超200万立方米，但增量需求仍持续增长。
火箭燃料加注、液氢液氧低温系统、发射保障等环节均依赖高纯氦气。2026年海南商业航天发射场规划密集发射，对氦气需求大幅增长。
欧洲核子研究中心（CERN）、美国费米实验室等全球顶级科研机构宣布因氦气短缺推迟多项粒子物理实验，氦气短缺造成的科研损失超10亿美元。
光纤预制棒拉丝、深海潜水、氦气检漏等场景需求稳健增长。
国内氦气生产主要依附于LNG生产过程中副产BOG（闪蒸气）气体，对氦气自然提浓后再进一步纯化。国内已形成"天然气田+LNG工厂+BOG提氦"的完整技术路径。
国内氦气膜法分离技术快速进步：
核心地位：国内唯一同时拥有大批量、长期协议及全球多地气源采购渠道的内资气体企业；国内电子大宗气"1+3"格局中唯一中国企业
氦气业务：依托4K温区液氦冷箱建立稳健库存保障，在本次氦气危机中凸显保供能力；已与美国、中东、欧洲等气源地建立长期稳定合作关系
电子大宗气：2025年营收17.32亿元（+16.41%），毛利率29.97%；6种电子大宗气体纯度均达9N级；半导体和面板领域新增现场制气项目市占率达41%（全国第一）
客户：已为长鑫存储提供现场制气服务（合肥、北京两个项目共13.9万Nm³/h）
氦气产能：150万方/年（内蒙古森泰50万方+四川泸州100万方），2025年产销量同比增长超21%，2026Q1同比增长61%
双资源池：构建"自产气氦+进口液氦"双资源池，积极布局液氦槽罐等储运资产
国产气源优势：BOG提氦成本边际变化小，氦气价格上涨带来较大利润弹性
商业航天：海南商业航天发射场核心供应商，2025年配套全部9发火箭发射，高比例中标2026-2028年招采项目
2025年归母净利润：14.8亿元（2019-2025年CAGR 26.2%）
氦气供应能力：总能力400万方，已锁定国内最大俄罗斯氦源供应；新疆BOG提氦项目2026年三季度进入试生产
半导体客户：已稳定供应中芯国际、北京某先进制程半导体公司等数十家客户
2025年营收：27.77亿元（+9.95%）；大宗气体11.73亿元（+20.57%）；特种气体8.91亿元；现场制气3.57亿元（+28.57%）
核心地位：国内唯一实现6N级（99.9999%）电子级氦气量产的企业，已通过ASML认证
气源策略：以俄罗斯长协为主，抗地缘政治风险能力强
特种气体：全面覆盖半导体、光纤预制棒等领域电子特气
技术突破：原创LNG-BOG提氦技术，已在内蒙、贵州等建成商业化项目，单项目年产高纯氦气11-28万立方米，装置连续稳定运行时长突破万小时
核心装备：国内少数具备2K-4.5K主流超低温大型氦制冷/液化产品自主能力的企业，高速气体轴承透平膨胀机、超低漏率低温换热器等关键部件自主生产
标杆项目：配套韩国KSTAR国家核聚变研究装置、国内各类可控核聚变托卡马克实验装置、南方先进光源、合肥先进光源等重大科技基础设施
| 公司 | 股票代码 | 氦气相关业务 |
|---|---|---|
| 杭氧股份 | 002430 | 提氦与储运设备国产化 |
| 凯美特气 | 002549 | 工业气体供应商，受益氦气涨价 |
| 蜀道装备 | - | 深冷设备，向气体生产商转型 |
| 水发燃气 | - | BOG提氦20万方/年产能 |
据格隆汇数据，2026年全球氦气价格暴涨358%已充分证明氦气已从工业副产品升级为战略资源。
| 区域 | 市场份额 | 备注 |
|---|---|---|
| 北美 | 39% | Air Products、Linde Engineering等主导 |
| 欧洲 | 22% | 德国企业在卷绕式膜组件领先 |
| 中国 | 17% | 增速最快，CAGR 9.2% |
预计2032年全球氦气分离膜市场规模达14.83亿元，中国突破2.5亿元。行业平均毛利率高达62.3%，显著高于传统气体分离设备（约38.5%）。
氦气压缩机是氦气提取、储存运输全产业链的核心关键装备，包括原料气增压、气体循环、产品气压缩等关键工序。
据邦阅网数据，2032年全球氦气压缩机市场规模有望突破3亿美元。国内面临国际巨头垄断、核心技术受限（海外出口管制）、地缘政治风险三重挑战，国产化替代是关键任务。
| 时间区间 | 价格走势 | 核心驱动因素 |
|---|---|---|
| 2026年Q2-Q3（短期） | 持续冲高，现货价格或突破1000元/立方米 | 美国产能恢复延迟、日本断供持续，全球供应缺口扩大至55%+ |
| 2026年Q4-2027年（中期） | 回落至200-300元/立方米，但仍为危机前3-5倍 | 卡塔尔产能部分恢复、俄罗斯出口配额调整、中国国产产能释放 |
| 2028年以后（长期） | 新的供需平衡，价格中枢性上移 | 全球氦气供应链重构，中国国产占比有望提升至30%+ |
产业评级：看好（Overweight）
全球氦气供应链在地缘政治冲击下面临前所未有的重构，中国氦气国产化从"被动应对"转向"主动布局"。氦气价格高位震荡将为国内具备自主产能的气体企业带来显著的业绩弹性。
核心受益标的（按确定性排序）：
| 产业链环节 | 核心参与者 | 壁垒与价值 |
|---|---|---|
| 上游：气源 | 卡塔尔、俄罗斯（进口）；中石油、中石化、九丰能源（国产） | 资源高度垄断，中国依存度高（84.4%） |
| 中游：提纯液化 | 广钢气体、华特气体、金宏气体、中科富海 | 技术壁垒突出（深冷精馏、低温吸附），国产化加速 |
| 中游：储运装备 | 杭氧股份、蜀道装备、中科富海 | 液氦储罐、绝热运输设备，高端设备受海外出口管制 |
| 下游：应用 | 半导体（台积电、长鑫存储等）、医疗（MRI）、商业航天、光纤 | 需求刚性，高纯氦气不可替代 |