株洲欧科亿数控精密刀具股份有限公司成立于1996年，2020年在科创板上市（688308.SH）。公司是国家级高新技术企业，专业从事数控刀具产品和硬质合金制品的研发、生产和销售。
公司是湖南省新材料企业、企业技术中心、两型建设示范企业、小巨人企业。2023年锯齿刀片生产规模国内居首，是国内为数不多硬质合金数控刀片核心性能可以追平日韩的企业。
2026年5月19日，公司公告拟4.25亿元收购永鑫精工51%股权，业务延伸至高端PCB钻针领域，精准卡位AI服务器与IC载板钻孔加工关键耗材环节。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比 | 2026Q1 | 同比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 14.57亿元 | 11.27亿元 | +29.30% | 6.44亿元 | +113.49% |
| 归母净利润 | 1.04亿元 | 0.58亿元 | +80.81% | 2.04亿元 | +2560.71% |
| 扣非净利润 | 7285万元 | 2628万元 | +177.12% | — | — |
| EPS（摊薄） | 0.66元 | 0.37元 | +80% | — | — |
| ROE（加权） | 4.01% | 2.24% | +1.77pct | — | — |
| 毛利率 | — | — | — | 同比提升 | 持续改善 |
| 净利率 | — | — | — | 同比提升 | — |
2025年公司实现营收14.57亿元（+29.30%），归母净利润1.04亿元（+80.81%），扣非净利润7285万元（+177.12%）。业绩增长主要来自碳化钨涨价驱动刀具产品提价，以及产能利用率提升。
2026年Q1爆发式增长：营收6.44亿元（+113.49%），归母净利润2.04亿元（+2560.71%），单季度利润已超2025年全年！主要系碳化钨持续大幅上涨背景下，公司凭借资金优势和规模效应实现产品量价齐升。
| 产品线 | 收入 | 占比 | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 数控刀具产品 | 8.04亿元 | 55.19% | +34.53% |
| 硬质合金制品 | 6.14亿元 | 42.10% | +22.45% |
| 棒材 | 2.57亿元 | — | +55.97% |
| 整体刀具 | 1.12亿元 | — | +93.84% |
数控刀具产品贡献超五成收入，2025年增长34.53%。新业务拓展成效显著：棒材销售收入同比+55.97%，整体刀具收入同比+93.84%，产品结构持续优化，高附加值产品占比提升。
| 逻辑 | 描述 | 催化剂 |
|---|---|---|
| 钨价周期向上 | 碳化钨持续大幅上涨，刀具产品顺势提价，公司作为头部企业具有资金和规模效应优势，实现量价齐升 | 钨价维持高位 |
| 产能利用率提升 | 数控刀片项目完成产品结构升级，下半年产能利用率大幅提升；数控刀具产业园项目产能逐步释放 | 产能持续释放 |
| 收购永鑫精工 | 4.25亿元取得永鑫精工51%股权，切入高端PCB钻针（AI算力耗材），对赌2026-2028年累计净利≥2.3亿元 | 2026年并表 |
| 产品结构升级 | 整体刀具收入+93.84%，棒材+55.97%，高附加值产品占比提升，利润率改善 | 持续优化 |
| 国产替代加速 | 国内为数不多硬质合金数控刀片核心性能可追平日韩的企业，进口替代空间大 | 下游认证突破 |
交易概况：
永鑫精工简介：
对赌条款：
| 估值指标 | 当前值 | 备注 |
|---|---|---|
| PE（TTM） | ~113x | 2026年2月数据，Q1业绩暴增后将大幅摊薄 |
| 市净率（LF） | ~4.56x | — |
| 市销率（TTM） | ~9.37x | — |
| 股价 | 113.12元 | 2026年5月19日收盘价 |
机构评级：
| 机构 | 评级 | 目标价 | 核心观点 |
|---|---|---|---|
| 广发证券 | 买入 | 123.09元 | 26年35xPE，预计25-27年营收14.46/25.16/34.58亿元 |
| 中金公司 | 跑赢行业 | 32元 | 已上调目标价60%，Q1业绩大幅超预期 |
| 华鑫证券 | 买入 | — | 量价齐升业绩向好，高端化战略构筑护城河 |
上游钨价持续高位运行，彻底终结了行业过往依赖低价的恶性竞争模式。博云新材（碳碳喉衬）、欧科亿（数控刀具）等头部企业凭借资金优势和规模效应，在行业洗牌中实现量价齐升，龙头优势凸显。
欧科亿是国内锯齿刀片生产规模国内第一的企业，也是国内为数不多硬质合金数控刀片核心性能可以追平日韩的企业。高端数控刀片国产替代空间巨大，公司持续受益于制造业转型升级。
竞争格局深度重塑，龙头优势凸显叠加高端国产替代进入加速窗口期。
| 风险类型 | 具体描述 |
|---|---|
| 钨价波动 | 碳化钨价格大幅波动可能影响公司产品提价节奏和盈利能力 |
| 涨价传导 | 下游顺价存在不确定性，若原材料继续上涨而提价不畅可能压缩利润 |
| 收购整合 | 永鑫精工整合效果存在不确定性，业绩对赌能否完成需观察 |
| 产能释放 | 数控刀具产业园项目产能释放速度可能不及预期 |
| 估值较高 | 当前PE(TTM)约113x，Q1业绩暴增后估值将大幅消化，但仍需关注市场情绪 |
欧科亿作为硬质合金数控刀具龙头，充分受益于钨价周期向上和制造业复苏。2026年Q1业绩爆发（归母净利润+2560%），单季度利润已超2025年全年，成长性凸显。
最核心的催化在于收购永鑫精工51%股权：
展望2026年，公司业绩弹性充足：
操作建议：当前股价113.12元，广发证券目标价123.09元，中金公司目标价32元（已上调60%），综合估值仍有空间。震荡行情中可逢低布局，目标持有期6-12个月。