INDUSTRY DEEP REPORT
风电设备钢结构件产业深度分析报告
全球海风浪潮下的"大国重器"：从塔筒单桩到深远海整体方案的全景解析 | 2026年8月
📊 全球风电累计装机1299GW
🌊 欧洲海风基础市场417亿元(2030)
🏗️ 欧洲本土产能严重不足
🇨🇳 中国占全球叶片产能64%
⚓ 单桩/导管架出口红利
📈 塔筒管桩盈利拐点确立
💡 核心投资观点
风电设备钢结构件是海上风电的"大国重器"，包括塔筒、单桩、导管架、浮式基础等，是风机承托的核心结构件。全球风电累计装机已突破1299GW（2025年），GWEC预测2030年全球新增装机达211.8GW，其中海上风电增速最快（2025-2034年CAGR 21%）。
核心逻辑：欧洲海风本土产能严重不足为中国企业打开历史性出海窗口。欧洲本土供应商（SIF等7家）产能有限且以小桩径为主，2027年大型单桩将出现显著缺口；预计2026年欧洲本土实际可利用单桩产能低于100万吨，但需求约150万吨。中国凭借规模化制造能力、强大交付效率和成本优势，正在从塔筒/单桩出口向"装备制造+运输+安装"一站式方案服务商转型。
重点关注：大金重工（塔筒/单桩欧洲第一）、振江股份（风机钢结构件全球龙头）、天顺风能（全球风塔龙头）、新强联（风电轴承国产替代）。
一、行业定义与产品分类
风电设备钢结构件是风力发电机组的核心支撑结构，包括基础结构件和塔筒两大类，用于将风机承托于海床或地面，并传递风机运行的全部载荷。
1.1 主要产品分类
| 产品 | 应用场景 | 技术要求 | 价值量占比 |
|---|
| 海上风电单桩 | 固定式海上风电，水深30m以内 | 大直径（8-15m）、高强度钢、耐海水腐蚀 | 单个约1500-3000万元 |
| 导管架 | 深远海固定式，水深30-60m | 复杂空间结构，DNV认证，高精度焊接 | 单个约3000-6000万元 |
| 漂浮式基础 | 超深海，水深60m以上 | 浮式平台+系泊系统，技术壁垒最高 | 单个上亿元 |
| 过渡段 | 连接单桩与风机塔筒 | 精密制造，与单桩配套 | 约占单桩价值15-20% |
| 风电塔筒 | 海上和陆上风电 | 大高度（80-150m），分片运输 | 单基座约500-1500万元 |
| 陆上风电塔筒 | 陆上风电场 | 高度更高（100-160m），成本敏感 | 单基座约300-800万元 |
1.2 产业链位置
上游：中厚板钢材（宝钢、沙钢）、铸件（日月股份、广大特材）、轴承（新强联）
中游：风电钢结构件制造（大金重工、振江股份、天顺风能、泰胜风能、海力风电等）
下游：风电整机商（金风科技、远景能源、明阳智能、维斯塔斯、西门子歌美飒、GE）
二、全球风电市场规模与增速
2.1 全球风电全景数据
1299GW
全球风电累计装机（2025年）
CAGR 12.23%
164.6GW
全球风电新增装机（2025年）
+ 历史新高
211.8GW
2030年全球新增装机预测
GWEC预测
2.2 海上风电：增速最快的细分赛道
34GW
2030年全球海风新增装机预测
CAGR ~16%
441GW
2034年全球海风累计装机目标
GWEC预测
2.3 欧洲海上风电基础结构市场规模
| 指标 | 2024年 | 2030年预测 | CAGR | 备注 |
|---|
| 欧洲海风基础结构市场 | 96亿元 | 417亿元 | 27.70% | 弗若斯特沙利文 |
| 全球海风基础结构市场 | — | 938亿元 | 27.40% | 2030年预测 |
| GWEC海风新增预测 | — | 350GW/10年 | CAGR 21% | 2024-2034年 |
2.4 中国风电市场（全球最大）
6.59GW
2025年新增海风装机
累计47.86GW
中国在全球风电的主导地位：2025年中国风电叶片产能占全球64%、齿轮箱占80%、发电机占73%，风电装备国产化率突破95%。2025年中国企业全球新增装机市占率达67%，全球前十大风机制造商中中国企业占据8席。
三、产品趋势：大型化与深远海化
3.1 风机大型化趋势
风机大型化是行业降本增效的核心路径：全球最大海上风电机组功率从2020年的9.5MW增长至2024年的26MW，预计2030年将达到35MW。单机容量每提升1MW，对应钢结构件用量约增加15-20%，同时单桩直径从8m增至15m+（单桩重量从800吨增至3500吨+），行业壁垒大幅提升。
3.2 深远海化：从桩基到导管架到浮式
| 基础类型 | 适用水深 | 价值量 | 市场占比 | 趋势 |
|---|
| 单桩 | 0-30m | 1500-3000万元/个 | 欧洲约70% | 桩径持续增大至15m+ |
| 导管架 | 30-60m | 3000-6000万元/个 | 欧洲约30% | DNV认证，竞争壁垒高 |
| 漂浮式基础 | 60m以上 | 上亿元/个 | 商业化早期 | 深远海趋势下将快速放量 |
3.3 欧洲海风基础结构需求结构
- 单桩仍是主流（~70%）：适合欧洲北海中等水深（20-40m），大金重工已交付全球最大单桩（直径15m+）
- 导管架快速增长（~30%）：适配深远海项目，DNV认证壁垒高，大金重工国内首款DNV认证欧标导管架已成功首制
- 浮式基础蓄势待发：适合60m以上水深，全球首个商业化浮式风电项目在英国和挪威落地
四、竞争格局：欧洲产能缺口与中国制造崛起
4.1 欧洲本土供应商产能严重不足
欧洲本土产能瓶颈：欧洲主要风电海工供应商（SIF等7家）以小桩径单桩为主，有效产能严重不足。尽管已有扩产计划，但受劳动力短缺、土地与港口资源紧张、高成本等多重制约，产能落地周期长达3-5年。预计2027年欧洲大型单桩将出现显著缺口。
<100万吨
2026年欧洲本土单桩实际可利用产能
严重供不应求
4.2 中国风电钢结构件全球竞争力
- 制造成本优势：中国中厚板钢材价格显著低于欧洲（低30-40%），人工成本仅为欧洲1/5-1/4，综合成本优势明显
- 交付效率：中国钢结构件企业凭借成熟产业链和丰富项目经验，交付效率远高于欧洲本土企业
- 大型化制造能力：已掌握15m直径单桩、万吨级导管架制造技术，达到欧洲DNV等国际权威认证标准
- 规模效应：中国钢产量占全球一半以上，大规模采购原材料降低单位成本
4.3 竞争格局图谱
| 梯队 | 企业代表 | 核心优势 | 主要市场 |
|---|
| 第一梯队（全球龙头） | 大金重工、振江股份 | 欧洲订单主导，DNV认证，一站式服务 | 欧洲/亚太 |
| 第二梯队（国内龙头） | 天顺风能、海力风电、泰胜风能 | 塔筒/管桩规模领先，国内外双布局 | 国内+海外 |
| 第三梯队（专业化） | 天能重工、中环海陆、中天科技 | 细分产品专业，深耕特定市场 | 国内外 |
| 欧洲本土 | SIF（荷兰）等7家 | 本土优势，小桩径单桩为主 | 欧洲本地 |
五、产业链与重点公司对比
5.1 重点公司财务对比（2025年）
| 公司 | 营收 | 净利润 | 净利润增速 | 核心看点 |
|---|
| 大金重工（002487） | 61.74亿元 | 11.03亿元 | +132.82% | 欧洲单桩市占率第一(29.1%)，港股IPO在即 |
| 振江股份（603507） | 39.71亿元 | 1.11亿元 | -37.48%（H1反弹+792%） | 西门子歌美飒全球唯一虚拟工厂，海风+燃气轮机 |
| 天顺风能（002531） | — | — | H1预增45-103% | 全球风塔龙头，港股IPO推进中 |
| 新强联（300850） | Q1 8.86亿 | Q1 1.50亿 | -12.25% | 风电轴承国产替代，26MW轴承量产 |
| 天能重工（300129） | — | — | — | 塔筒/管桩，海上风电为主 |
5.2 大金重工深度数据
74.5%
海外收入占比（2025年）
从39.6%大幅提升
全球首个超大型海工全室内建造工厂：大金重工唐山曹妃甸深远海海工基地投产，可批量制造匹配15-25MW大功率机组的固定式和浮式风电基础。DAP（制造+运输+交付）一站式模式构筑最深护城河，自建船队降低物流成本约30%。已交付全球最大单桩，直径突破15m。
5.3 振江股份深度数据
77.4%
海外收入占比（2025年）
绑定西门子歌美飒
38.66亿
在手订单（2025年底）
框架订单183亿
H1+792-1047%
2026H1净利润增速
业绩大反转
5.4 风电轴承：关键零部件（新强联）
风电轴承是风电机组的核心精密部件：主轴轴承、偏航变桨轴承等，决定风机运行可靠性。新强联风电轴承产品规格已提升至26MW，满足海风大机组需求。张家港基地预计2026年12月完工，新增6MW以上大功率风电轴承产能；齿轮箱轴承2026年有望实现规模化供货，打破外资垄断（SKF、舍弗勒等）。
六、出海机遇：欧洲海风红利与全球布局
6.1 欧洲海风爆发时间表
~36GW
欧洲海风累计FID（2025年）
约22GW待并网
- 英国：废除33项风电组件进口关税（塔筒、海缆等），释放约220亿英镑投资，加速北海项目
- 德国/丹麦/荷兰：北海三国主导，加速拍卖和FID进程
- 欧洲本土产能缺口：SIF等扩产缓慢，排产已至3年后，中国供应商迎来窗口期
- GWEC预测：2025-2034年欧洲海风新增装机CAGR 21%，2034年累计装机441GW
6.2 中国风电出海全景数据
7.73GW
2025年风机新增出口
+48.9% YoY 创历史新高
6.3 从"卖产品"到"卖服务"的升级
大金重工模式：从塔筒/单桩出口商升级为"装备制造+运输+安装"一站式服务商。DAP模式（Destination Arrival Point）简化客户供应链，提升客户粘性，并获得更高产品附加值。自建船队使海运成本较租赁船舶下降约30%，系统性成本优势护城河深厚。
6.4 全球市场布局
| 区域 | 主要需求 | 中国企业机遇 |
|---|
| 欧洲 | 大兆瓦单桩、导管架、浮式基础 | 本土产能严重不足，出口+本土建厂双布局 |
| 东南亚 | 陆上风电、近海风电 | 地缘优势，近海技术成熟，垄断区域订单 |
| 北非/中东 | 陆上风电（耐高温抗沙尘） | 丰富风资源+定制化产品 |
| 中国国内 | 海风基地、塔筒、单桩 | 十五五海风规划80GW+，国内需求稳健 |
七，投资建议与风险提示
✅ 投资建议（看好 Overweight）
- 大金重工（002487）：欧洲单桩市占率第一（29.1%），A+H双融资平台，全球首个超大型海工全室内工厂，港股IPO在即催化。2025年净利润11.03亿元(+133%)，在手订单>100亿元，目标价对应PE处行业低位
- 振江股份（603507）：风机钢结构件全球龙头，西门子歌美飒全球唯一虚拟工厂，海外收入占比77%。2026H1净利润预增7-10倍确认景气反转，框架订单183亿元锁定长期增长，燃气轮机+外骨骼机器人新业务多点开花
- 天顺风能（002531）：全球风塔龙头，H1净利润预增45-103%，港股IPO推进中，海外本土化产能布局加速
- 新强联（300850）：风电轴承国产替代核心标的，26MW轴承量产打破外资垄断，张家港基地2026年12月完工后进一步释放业绩
⚠️ 风险提示
- 贸易摩擦风险：欧盟、越南等曾针对中国风电塔筒发起反倾销调查，需持续跟踪政策变化
- 汇率波动风险：海外收入占比高（普遍60-80%），人民币升值可能侵蚀利润
- 原材料价格风险：中厚板钢材占成本60%以上，钢价大幅波动影响盈利能力
- 项目交付节奏风险：欧洲海风并网进度常受电网接入、环评等影响延后，订单确认节奏存在不确定性
- 竞争加剧风险：国内多家企业同时扩产欧洲海风市场，可能引发价格竞争
数据来源：GWEC《2025全球风能报告》（2025年4月）、GWEC《海上风电回顾与展望2025》（2025年6月）、弗若斯特沙利文数据，中泰证券、华鑫证券、国盛证券研报（2026年），大金重工2025年年度报告，振江股份2025年年度报告，新强联投资者关系活动记录，天顺风能募集说明书（2026年6月），天能重工跟踪评级报告（2026年6月）。本报告仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
龙虾金工 · 产业研究报告 · 数据截至2026年8月