光伏跟踪支架全球龙头 · 在手订单创历史新高 · 穿越周期
江苏中信博新能源科技股份有限公司成立于2009年11月20日，于2020年8月28日上市，公司地址位于江苏省昆山市陆家镇华阳路190号。
公司主营业务聚焦于光伏支架的研发、设计、生产与销售，从主营业务收入构成来看：
| 产品 | 收入占比 | 2025年交付量 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 跟踪支架系统 | 70.29% | 12.22GW | 20.32% |
| 固定支架系统 | 25.54% | 10.82GW | - |
| BIPV及其他 | 3.40% | - | - |
根据国际知名能源咨询机构伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)发布的报告，公司2024年度跟踪支架系统出货量全球市占率达16%，位列全球第二，继续保持行业领先地位。
在中东地区，公司2024年度市场占有率排名第一。2025年以来接连中标沙特Sadawi 2.3GW、SPPC Round5 1.75GW等多个重大项目。
| 指标 | 2025年 | 同比 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 68.85亿元 | -23.72% |
| 归母净利润 | -0.10亿元 | -101.60% |
| 扣非净利润 | -0.44亿元 | -107.30% |
| 毛利率 | 17.11% | -1.52pct |
业绩说明：受上游光伏组件价格持续波动、行业下游观望、需求延迟及价格竞争加剧等因素影响，公司净利润出现阶段性亏损。但跟踪支架业务毛利率保持相对稳定（20.32%），技术优势依然明显。
| 指标 | 2026Q1 | 同比 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 14.22亿元 | -8.77% |
| 归母净利润 | -0.48亿元 | -144.01% |
| 毛利率 | 15.5% | -3.4pct |
Q1业绩下降原因：一方面是汇率波动影响，另一方面是确收大项目占比较高；叠加中东地缘冲突影响，公司产品交付及确收有所影响。
| 产品类型 | 订单金额 | 占比 |
|---|---|---|
| 跟踪支架系统 | 约80亿元 | 88% |
| 固定及柔性支架 | 约11亿元 | 12% |
对比1月30日增加约16亿元，订单额创历史新高。充足的在手订单为公司长期可持续发展奠定基础，随着中东运输路径走通，光伏支架交付将逐步恢复正常。
公司持续加大全球化布局，2025年多项目落地：
公司已在沙特、迪拜、欧洲、澳大利亚等地建立完善服务网络，形成全球化六大生产基地布局。
2025年度公司推出新产品完善产品矩阵：
2025年度新增知识产权成果196项，其中发明专利33项；截至报告期末累计拥有知识产权成果844项，全球化专利布局覆盖主要光伏市场。
| 机构 | 评级 | 目标价 | 2026E净利润 |
|---|---|---|---|
| 国联民生 | 推荐 | - | 6.42亿元 |
| 东吴证券 | 买入 | - | 4.5亿元 |
| 长江证券 | 买入 | - | - |
| 中金公司 | 跑赢行业 | - | - |
| 国泰海通 | 增持 | 62元 | - |
中信博作为全球光伏跟踪支架龙头（市占率全球第二），在手订单91亿元创历史新高提供业绩支撑。虽然2025年业绩受行业周期和地缘因素影响短期承压，但跟踪支架毛利率保持稳定（20%+），随着中东运输路径走通和项目逐步交付，业绩修复趋势明确。全球化布局加速+产品创新+充沛订单，看好公司穿越周期能力，建议关注。